Economía

Fuerte atractivo por las Letras: se renovó el 100%

miércoles, 20 de febrero de 2019 · 15:42

El Gobierno logró ayer otra exitosa colocación de deuda, en un marco en el cual prevalece la demanda de los inversores por los diversos títulos que ofrece el Tesoro. El Palacio de Hacienda adjudicó u$s950 millones en Letras del Tesoro (Letes) en dólares y $45.166 millones a través de las Letras capitalizables en pesos (Lecap) a 98 y 371 días y ajustables por CER (Lecer) a 98 días. En total, el monto obtenido ascendió a unos u$s2.100 millones, de acuerdo al tipo de cambio mayorista de ayer, con lo cual logró refinanciar el total de los vencimientos pautados para esta semana.

El Gobierno pudo renovar el total de los vencimientos en dólares, a la vez que cubrió la totalidad de los compromisos en pesos, que se ubican apenas por debajo de los $36.500 millones. De esta manera, el oficialismo está asegurando de a poco el cumplimiento del programa financiero para el 2020, ya que en el escenario base para alcanzar este objetivo esperaban una refinanciación cercana al 60%. Vale destacar que entre abril y diciembre el gobierno tendrá que enfrentar vencimientos por u$s8.500 millones y $225.000 millones, aproximadamente, pero estos montos estarían cubiertos gracias a los desembolsos esperados del FMI, entre otros factores.

Ofertas

En la licitación, el Gobierno recibió ofertas por u$s1.269 millones en Letes a 217 días (vencen el 27 de septiembre), por las cuales ofreció una tasa del 4,5% nominal anual (4,54% TIREA). En este caso se aplicó un factor de prorrateo del 92,61%. Este es un momento clave para apostar por estos títulos dado que el Gobierno tiene asegurado el repago de los mismos, gracias a los fondos disponibles del FMI y a que las elecciones presidenciales se llevarán a cabo en octubre. Esto significa que hasta esa fecha no habrá preocupaciones por el cumplimiento con los compromisos de deuda. Por otra parte, el Tesoro recibió ofertas por $33.166 millones en Lecap a 98 días y por $27.016 millones en el caso de las Lecer.

Allí, se adjudicaron $22.230 millones en Lecap a 98 días con una tasa nominal anual del 38,01% (43,55% TIREA), $7.936 millones por la Letra a 371 días, que finalizó con un retorno del 38,29% nominal anual (38,18% TIREA) y $15.000 millones en Lecer, con una tasa equivalente al 3,67% nominal anual (3,72% TIREA). Por las Letras que ajustan por inflación se aplicó un factor de prorrateo del 98,9%. En total, se recibieron 11.208 órdenes de compra.

Mateo Reschini, analista de LBO, destacó que “fue una licitación en la cual se pidió poca tasa real, pero los inversores se mantienen a la expectativa de la inflación, luego del mal dato de enero”. “La tasa de las Lecap fue más alta de lo esperado, mientras que la de las Lecer se ubicó un poco más abajo, aunque hay que destacar que por primera vez se aplicó prorrateo sobre estas últimas, lo que da cuenta de un mayor atractivo por los títulos que ajustan por inflación”. Reschini destacó además que “hay un dato a tener en cuenta que se desprende de la colocación: mirando las tasas de las Lecer y de las Lecap de corto plazo se destaca que para los próximos meses se espera una inflación mensual promedio cercana al 2,8%, en línea con el dato de enero”.

 

Fuente: ambito.com

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